美联储7月被迫加息，只为安抚“债券义警”，亚德尼警告

编者按：美联储新主席上任，市场期待的却是另一场风暴。这位以“债券义勇军”理论闻名的专家指出，市场力量可能比政策制定者更具主导权。当通胀高企、收益率飙升时，降息预期已迅速转为加息可能。新主席面临两难：既要安抚债券市场，又要兑现政策承诺。这篇深度分析揭示了一个戏剧性转折——为建立央行信誉，降息使命或许被迫变为加息行动。以下是全文：

市场资深人士埃德·亚德尼表示，即将上任的美联储主席凯文·沃什原本被寄予降息厚望，但为建立央行信誉，他可能反而需要推动加息。

这位“债券义勇军”理论的创始人补充说，如果这位新央行领袖未能发出政策制定者充分关注通胀压力的信号，就可能进一步激怒市场，导致国债收益率飙升。

亚德尼研究公司总裁亚德尼周一写道：“沃什将主持6月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，但真正掌握货币政策方向盘的是谁？我们认为，是债券义勇军。”在政策制定者的情绪方面，“沃什将显得格格不入。但他是新任美联储主席，而债市对他的鸽派立场反应激烈。”

上周五，国债收益率飙升，30年期国债收益率突破5%创近一年新高。周一早盘，长期国债收益率基本持平于5.138%。对美联储利率变动更为敏感的2年期国债收益率微跌至4.07%。

30年期国债收益率

在接任主席职位前的声明中，沃什曾表示他相信美联储可以将其基准利率从当前3.5%-3.75%的目标区间下调。

然而，近期主要由伊朗战争引发、但也归因于其他潜在因素的通胀飙升，导致市场重新调整利率预期。

但随着沃什的上任，情况变得更加复杂：市场不仅不相信美联储会降息，加息的几率也在上升。据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，目前市场定价暗示年底前加息可能性为42%。

不过亚德尼认为加息会更早到来。虽然他预计美联储将在6月会议上按兵不动，但他认为7月份“很可能”加息25个基点。

他说：“美联储必须追赶债券市场的步伐，以避免失去对借贷成本的控制，并安抚债券义勇军。到目前为止，他们可能需要看到紧缩立场而非中性立场。出其不意地加息反而可能取悦他们！”

亚德尼认为，沃什领导的美联储早期采取强硬立场将有助于缓解债券市场的担忧，从而控制收益率，并为未来提供政策灵活性。

他说：“因此，通过采取鹰派行动，沃什或许有机会实现白宫所期望的结果：降低实际借贷成本。抵押贷款利率可能下降，企业融资将缓解，特朗普也可以将长期收益率下降视为经济胜利。”