英伟达今年股权投资超400亿美元，坐稳AI投资头把交椅！豪赌AI赛道，英伟达成”最强投资人”
【编者按】英伟达又一次上演了科技圈的神操作——当全球还在为AI芯片疯狂时，它早已悄悄把触角伸向整个产业链，从数据中心到光纤玻璃，从初创公司到千亿巨头，用真金白银编织了一张环环相扣的生态大网。这不单是投资，更是一场精心布局的供应链革命：只要你的业务离不开AI，最终都绕不开英伟达的硬件。但硬币的另一面是，这种“左手卖芯片，右手投客户”的循环模式，是否正在为下一场泡沫埋下隐患？当万亿市值的巨兽亲自下场当导演，台上演员还能分得清谁是真实的增长，谁是人为的繁荣吗？以下，我们将拆解英伟达这场价值400亿美元的资本棋局。
英伟达去年猛踩油门，将资金注入人工智能基础设施全产业链条的公司，并协助扶持那些可能反过来购买这家芯片制造商技术的企业。这是一笔利润丰厚的尝试——其对英特尔50亿美元的投资如今已价值超过250亿美元，在短短数月内创造了历史性回报。
到了2026年，交易节奏被推至超速档，英伟达已承诺投资超过400亿美元，投资版图拓展至更多上市公司。
仅本周，英伟达就与数据中心运营商IREN达成协议，获得向该公司投资最多21亿美元的权利；而就在前一天，英伟达还与康宁签订协议，可向这家有175年历史的玻璃制造商投资最多32亿美元。消息公布后，IREN和康宁股价应声飙升。
英伟达一直是人工智能热潮的最大赢家，它生产训练AI模型及运行大规模工作负载所需的图形处理器。全球对GPU的争抢使英伟达股票在四年内飙升逾11倍，推动公司市值突破约5.2万亿美元，成为全球最具价值的企业。
为了巩固其在芯片之外的主导地位，英伟达正在为整个AI供应链提供资金，确保一切运行在英伟达硬件上，并有足够产能满足需求。但AI领域的一些角落开始出现担忧：英伟达正像云服务商谷歌和亚马逊那样，通过投资其他公司来驱动自身增长。
上一财年产生970亿美元自由现金流的英伟达，正在资助那些购买其芯片的公司，有时甚至反过来向它们出租算力。批评者将此比作曾助推互联网泡沫膨胀的卖方融资。
Wedbush证券分析师马修·布莱森在报告中指出，英伟达的投资和扩张“完全契合”引发市场持久性担忧的“循环投资主题”。不过，布莱森认为如果英伟达能执行到位，这些投资将强化其愿景，并构建起“竞争护城河”。
英伟达发言人对置评请求未予回应。
今年英伟达已与上市公司签署至少七笔数十亿美元的投资协议。此外，据FactSet数据，它参与了约24轮私营公司投资，其中包含一些相对早期的交易。
“我们不挑选赢家”
其单笔最大赌注是向ChatGPT缔造者、长期合作伙伴OpenAI投资的300亿美元。英伟达还参与了Anthropic和埃隆·马斯克的xAI（后者于2月与SpaceX合并前）的大规模融资轮次。
“有太多出色的基础模型公司，我们尝试投资它们全部，”英伟达CEO黄仁勋在4月的播客中表示，“我们不挑选赢家。我们需要支持所有人。”
距离英伟达发布2026财年第一季度财报还有不到两周，股东们将更清晰地看到公司不断扩大的投资组合规模及其对财务的影响。
据提交给美国证券交易委员会的年度文件，上一财年英伟达向私营公司和基础设施基金投资了175亿美元，“主要用于扶持早期初创企业”。该公司表示，这些投资包括直接或通过云服务商购买其产品的AI模型公司。
截至1月底，英伟达资产负债表上的非有价权益证券（即私营公司投资）从一年前的33.9亿美元膨胀至222.5亿美元。公司公布此类资产及上市公司持股收益89.2亿美元，高于上一财年的10.3亿美元——部分得益于对英特尔的投资，后者今年已变身股市宠儿，股价飙升逾200%。
在英伟达2月的财报电话会议上，黄仁勋表示：“我们的投资非常聚焦且具有战略性，旨在扩大和深化生态系统影响力。”
本周与IREN的交易包括一份协议：该数据中心公司将在全球设施中部署多达5吉瓦的英伟达DSX品牌基础设施设计，用于驱动AI工作负载。
作为与康宁交易的一部分，这家玻璃制造商正在美国新建三座工厂，专为英伟达生产光学技术产品——随着英伟达建设机架级系统，它可能将用光纤电缆取代铜缆。
3月，英伟达向Marvell Technology投资20亿美元，建立战略合作伙伴关系共同开发硅光技术。同月，它向两家光子学技术公司Lumentum和Coherent各投资20亿美元。
此外还有所谓的“新型云”。1月，英伟达向CoreWeave投资20亿美元，合作内容包括使用英伟达技术建设数据中心。它还向AI云公司Nebius Group投资20亿美元，协议涵盖AI基础设施部署、集群管理、推理及AI工厂设计。
瑞穗证券芯片分析师乔丹·克莱恩称，与零部件制造商的交易“由CFO及其团队完成得极其聪明，是现金的绝佳利用”，因为这加速了关键技术的开发，填补了稀缺产品缺口。但他对新型云投资持怀疑态度：“对我来说感觉更值得质疑，很可能投资者也会这么想。”
“这闻起来像你在预先为自己GPU和产品的购买提供资金，”克莱恩在邮件中指出。不过他承认，这些云服务商拥有英伟达所需的电力和数据中心容量等关键要素。
Creative Strategies的本·巴贾林对IREN交易表达了类似看法，他告诉CNBC：“风险在于，如果周期逆转，市场会开始质疑多少需求是真实的，多少是由英伟达自身资产负债表支撑的。”
尽管英伟达向上市伙伴输送了大量资金，但其对OpenAI的投资依然使其他赌注相形见绌。
英伟达2月底向OpenAI投入的300亿美元，发生在两家公司合作十余年之后——自2022年ChatGPT引发生成式AI狂潮以来，它们的关系日益紧密。英伟达对OpenAI的投资最初规模更大。去年9月，双方曾宣布英伟达将逐步向OpenAI投资高达1000亿美元，前提是OpenAI部署10吉瓦英伟达系统。但这项协议未能落地，因为OpenAI转而大幅依赖Oracle、微软和亚马逊等合作伙伴拼凑尽可能多的算力。
黄仁勋3月表示，投资OpenAI 1000亿美元可能“不现实”，而300亿美元的交易“可能是最后一次”在OpenAI今年可能进行的IPO之前开出支票。
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