好莱坞末日还是光明未来？派拉蒙收购华纳兄弟，电影业将何去何从？
【编者按】好莱坞的版图，又一次迎来地震级重构！在流媒体巨头奈飞（Netflix）突然抽身后，派拉蒙（Paramount）以约1110亿美元的天价，豪横拿下华纳兄弟（Warner Bros.）的收购战。这意味着，好莱坞“五大”巨头或将缩编为“四大”，一个时代正在落幕。这场交易不仅是资本的博弈，更关乎无数经典IP的命运、电影院的未来，乃至整个娱乐产业的走向。是强强联合的盛世开启，还是垄断隐忧下的创意寒冬？本文将带你直击这场世纪并购的台前幕后，揭开那些悬而未决的灼热疑问。
好莱坞两家历史最悠久的电影公司，可能即将合二为一。在持续数月的竞购大战出现惊人转折后，派拉蒙似乎已成为收购华纳兄弟争夺战的最终赢家。
周四退出交易的奈飞，原本希望赢得这家电影公司及其庞大的影片库。而派拉蒙想要的是一切：电影、有线电视网络和新闻业务。
大约十年前，当迪士尼收购了二十世纪福克斯的大部分业务后，好莱坞的“六大”变成了“五大”。如今，“五大”看起来注定要变成“四大”（包括环球和索尼），好莱坞的电影制作业务再次深陷于重大转型时期。
以下是我们已知的、未知的以及一些亟待解答的问题。
简单来说，奈飞表示，这笔交易不再“具有财务吸引力”。
去年12月，奈飞曾达成协议，收购华纳兄弟探索公司部分资产：其片库、电影制片厂和HBO。几乎与此同时，数月前曾表示有兴趣收购华纳兄弟的派拉蒙，对整家公司发起了恶意收购要约，并在本周将报价推至每股31美元的高潮。奈飞此前报价为每股27.75美元，最终选择不再加价。
奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯和格雷格·彼得斯在一份联合声明中表示：“我们相信，我们本可以成为华纳兄弟标志性品牌的优秀管理者。但这笔交易始终是‘价格合适才好’，而非‘不计代价必须得到’。”
直到周四晚间，华纳方面一直支持其与奈飞达成的协议，当时其董事会继续推荐奈飞，同时称派拉蒙的报价（包括债务在内估值约1110亿美元）“更优”。
华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫在一份声明中表示，他们对“派拉蒙天舞与华纳兄弟探索合并后的潜力感到兴奋，迫不及待要开始合作，讲述那些感动世界的故事。”
派拉蒙天舞董事长兼首席执行官大卫·埃里森表示，他希望将合并后的电影年产量增加到30部以上，同时保持派拉蒙和华纳兄弟作为独立运营实体。
在上个月提交给美国证券交易委员会的文件中，派拉蒙表示：“我们的首要任务是建立一个充满活力、健康的业务和行业——一个支持好莱坞和创意、惠及消费者、鼓励竞争并加强整体就业市场的行业。”
他们还表示，将寻求通过削减“重复运营”岗位来节省约60亿美元。
派拉蒙的高管们认为，与华纳合并将使其能够与更大的竞争对手抗衡，尤其是在流媒体领域，并为客户带来更庞大的内容库。
与去年12月奈飞交易宣布后的情况类似，目前业内公开的议论还不多。但随着近期包括周日演员奖在内的多个颁奖典礼即将举行，这种相对的沉默很快将被打破。
派拉蒙的消息传出时，正值华纳兄弟最新电影《新娘！》的宣传期。电影制作人玛吉·吉伦哈尔周五告诉美联社，她觉得自己没有准备好具体谈论这笔交易，但她确实赞扬了支持她电影的工作室。
“我今天早上醒来时正在看相关的推文，”吉伦哈尔说。“我没有立场，但我真的深深感受到（华纳兄弟影业主席）帕姆（阿布迪）和迈克（德卢卡）的支持，我觉得他们走的路线与周围大多数人都略有不同。他们一直在支持那些真正有内涵的电影，同时，我认为也在鼓励制作这些电影的电影人尽可能触及更广泛的观众。这种结合非常独特，也非常珍贵。”
华纳兄弟是最善待电影制作人的工作室之一，今年凭借多部大片和口碑佳作迎来了标志性的一年。凭借《罪人》、《接连不断的战斗》和《武器》，他们今年获得了30项奥斯卡提名。派拉蒙的电影则零提名。
2025年，华纳兄弟的电影（包括《我的世界电影》、《超人》和《罪人》）也占据了国内票房的21%；派拉蒙的市场份额仅为6%，主要靠《碟中谍：最终清算》拉动，而该片甚至未进入前十名（排第11位）。
去年11月，派拉蒙承诺将其2026年的院线电影产量提高到至少15部。在与天舞合并之前，该工作室通常每年只发行8部电影。
尽管派拉蒙2025年表现不佳被归咎于前管理层，但天舞在票房上的表现也并非一帆风顺，其最大的成功都围绕汤姆·克鲁斯，包括其唯一一部十亿美元票房电影《壮志凌云：独行侠》和六部《碟中谍》系列。其重启《终结者》系列电影的尝试则不太成功。
华纳兄弟通过原创电影和系列电影的结合取得了成功，而派拉蒙的片单则明显更侧重于系列IP，其武器库中有《变形金刚》、《惊声尖叫》、《刺猬索尼克》和《汪汪队立大功》等。
代表电影院的行业组织“影院联盟”曾强烈反对奈飞收购华纳兄弟，担心其对电影院可能意味着什么。自疫情以来，影院放映和票房尚未完全恢复——此前美国国内年票房经常超过110亿美元。自2020年以来，只有一次超过90亿美元。
但行业整合同样令人担忧。尽管派拉蒙在院线发行方面有深厚背景，“影院联盟”也同样担心这一结果，他们在二月初参议院司法委员会小组委员会听证会的声明中解释了这一点。
该行业组织写道：“如果派拉蒙或另一家大型制片厂最终取代奈飞成为买家，我们的担忧同样严重。例如，派拉蒙和华纳兄弟的合并，将把每年高达40%的国内票房集中到一家占主导地位的工作室手中。”
理论上，假设这些电影都上院线（而不是像迪士尼旗下的二十世纪影业那样采取院线+流媒体混合发行），每年保证有30部电影对电影院来说是件好事。但有些人怀疑这能否实现。
好莱坞历史学家兼作家马克·哈里斯在Bluesky上写道：“派拉蒙-华纳合并后每年制作30-40部电影的想法是荒谬的虚构。”他预测，首先华纳兄弟将成为派拉蒙旗下的“高端”厂牌，“然后它会变成特色或流媒体厂牌。最后它会消亡。”
这一点尚不清楚。可能会出现类似Disney+和Hulu那样的捆绑情况。
由于派拉蒙为此交易承担了数十亿美元的债务和股权，许多人想知道加州的两个大型制片厂园区将何去何从，尤其是在加州影视制作越来越稀少的当下。
位于洛杉矶梅尔罗斯大道、拥有悠久历史的派拉蒙园区占地65英亩，拥有30个摄影棚，曾制作过从《日落大道》到《阿甘正传》等作品。位于伯班克的华纳兄弟 Studios占地110英亩，拥有31个摄影棚和11个外景场地，制作过《窈窕淑女》、《吉尔莫女孩》和《老友记》等作品。两者本身都是历史遗迹。华纳兄弟在英国利维斯登还有一个大型制片厂。
这一点仍有待观察。美国司法部已经启动审查，预计其他国家也会跟进。
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