抄底韩元时机已到？外汇策略师发出买入信号
编者按：在全球汇市的波涛汹涌中，敏锐的投资者总能从货币价值的错位中发现机遇。近日，一位资深外汇策略师指出，韩元与泰铢的基本面呈现“两极对立”——韩元被严重低估，而泰铢则明显高估。这一鲜明对比，不仅揭示了两种货币背后的经济动能差异，更为市场提供了一个潜在的对冲策略思路。在当前地缘政治波动与资本流向变幻的背景下，理解这种“反向机会”或许能帮助投资者在复杂环境中捕捉先机。以下为原文编译，我们保留了核心观点与逻辑，并以更贴近中文读者阅读习惯的表述进行呈现。
外汇老手建议做多韩元兑泰铢，称两者基本面“截然相反”
一位经验丰富的外汇策略师指出，韩元有望反弹，这种被严重低估的货币对投资者颇具吸引力，尤其是当其与估值过高的泰铢配对时。
在本月初美以袭击伊朗震动全球市场之前，韩国股市一直表现强劲；基准股指Kospi曾短暂突破6300点，创下历史新高，较一年前水平近乎翻倍。
尽管股市大涨，但韩元兑美元汇率仍困在1400韩元中段区间。分析师指出，这反映出即使股市飙升，韩元汇率仍被明显低估。
韩元的疲软主要归因于资本外流，尤其是韩国居民对美国股票日益增长的购买。但位于蒙特利尔的独立投资研究公司Alpine Macro的首席新兴市场策略师王艳（音）表示，这些资金流向可能很快逆转。
拥有超过20年金融研究经验的王艳，专攻新兴市场及其货币。
他解释说，从历史上看，韩国股市持续跑赢大盘后，资本外流往往会随之放缓或逆转，尽管存在滞后。
“回顾过去的周期，这种滞后通常在三到九个月之间。散户投资者往往在表现持续走强后才会跟进。对于机构投资者而言，资产配置的调整也较为缓慢，”他通过电子邮件告诉《韩国先驱报》。
尽管中东地缘政治紧张局势继续影响市场情绪，但王艳将这场冲突描述为韩元“短期波动”的来源，且影响可能逐渐消退。他预计，一旦资本流动和经济势头变得更加明显，韩元将会走强。
“通常，在周期早期，外汇市场的反应会晚于股市。股市比货币更早反映增长加速。外汇市场需要通过硬数据、资金流向逆转和明确的周期性势头来确认，”王艳表示。
“出口正在蓬勃发展，但由于长期的去库存，生产尚未完全响应。一旦工业生产加速，增长数据明显转好，且补库存周期变得无可否认，货币的反应通常会更为强烈。”
鉴于这些动态，王艳表示，投资者可以考虑做多韩元兑泰铢。她认为，就实际有效汇率而言，泰铢是估值最高的新兴市场货币之一。
“泰铢的基本面在许多方面与韩元截然相反，”王艳指出，相对于泰国的贸易条件，泰铢显得尤其昂贵——这与韩国的情况正好相反。
他补充说，由于货币被高估，泰国经济可能难以维持其汇率，增加了泰铢下跌的可能性。
相比之下，尽管没有危机级别的基本面，但韩元目前的交易水平通常与金融危机时期相关，这使得其被显著低估。
“关键是，我们认为韩元存在严重的错误定价，”王艳说。
“外部基本面强劲，周期性势头正在改善，此前拖累韩元的资本流动逆风很可能逆转。”
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