美国12月就业增长放缓，失业率降至4.4%

【编者按】2025年初，美国就业市场正经历一场静默变革。最新数据显示，12月新增岗位数量意外放缓，失业率却微降至4.4%，揭示出“高增长低招聘”的奇特经济图景。这背后是关税壁垒与人工智能投资的双重挤压——企业既不敢轻易扩招，也不愿大规模裁员，陷入典型的“不招不裁”僵局。更值得关注的是，官方统计模型存在高估就业的“历史误差”，即将到来的基准修订可能揭开更严峻的现实。当结构性困境取代周期性波动，传统降息政策是否还能激活就业市场？这场由技术革命与贸易政策交织而成的就业迷局，或许正在重塑全球经济规则。（编者按结束）

受进口关税和人工智能投资激增影响，企业在招聘时趋于谨慎，导致美国12月就业增长放缓幅度超出预期。

但美国失业率微降至4.4%，这强化了市场对美联储本月将维持利率不变的预期。

美国劳工部统计局今日公布，去年12月非农就业岗位增加5万个，而11月修正后的数据为增加5.6万个。路透社调查的经济学家此前预测，在11月最初报告的6.4万个增幅之后，12月将增加6万个岗位。

这份备受关注的就业报告表明，劳动力市场仍陷于经济学家和政策制定者所称的“不招不裁”模式。

这也证实美国经济正处于“无就业扩张”状态。第三季度经济增长和工人生产率大幅跃升，部分归因于人工智能支出热潮。

去年劳动力市场动能显著减弱，主要归咎于前总统特朗普激进的贸易和移民政策。经济学家和政策制定者指出，这些政策同时减少了劳动力的需求和供给。

然而，就业增长大幅放缓始于2024年。劳工统计局估计，在截至2025年3月的12个月中，创造的就业岗位比先前报告少了约91.1万个。该机构将于下月发布1月就业报告时，同步公布薪资基准修订数据。

统计高估问题被归咎于“生灭模型”——该模型被劳工统计局用于估算因企业开张或关闭而在特定月份增加或减少的岗位数量。上月该局宣布，将从1月开始调整此模型，纳入每月的实时样本信息。

随12月就业报告一同发布的，还有过去五年家庭调查数据的年度修订。失业率正是根据家庭调查数据计算得出。

通常与1月就业报告同步进行的年度人口控制调整将被推迟。11月失业率从最初公布的4.6%下修至4.5%。

路透社对经济学家的调查中值预测，12月失业率将小幅降至4.5%。

部分经济学家指出，劳动力供给不足阻止了失业率急剧上升。他们估算，每月需要创造5万至12万个岗位才能跟上适龄工作人口的增长。