散户投资者蜂拥杠杆ETF，战争波动下寻求高收益
全球股市因美以伊军事冲突剧烈震荡，散户却在高风险杠杆产品上杀红了眼！不仅本土市场，从美股到港股，民间资金疯狂涌入追求2倍、3倍回报的杠杆ETF，凸显出散户在战火不确定性中竟逆向操作，大举“抄底博弈”。但专家警告：在这种波动市况下，杠杆投资可能放大收益，更会加倍吞噬本金！
◇三月全球市场被战火掀翻
根据30日分析的数据，截至本月27日，月度平均韩国综合股价波动率指数(VKOSPI)飙升至62.6的历史新高。这与往年通常在20左右的水平形成鲜明对比，反映出2025年市场的极度动荡。
有美股“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)也急剧飙升。本月9日，VIX一度冲高至29.49，这是自去年4月前总统特朗普发动关税战以来的最高水平。全球投资者对冲突可能升级、油价上涨以及通胀压力重燃的担忧，推动全球主要市场陷入剧烈波动。
◇全球散户集体加杠杆豪赌
通常，这种市况会促使投资者增持安全或流动性资产，但这次却出现了相反的趋势。散户似乎并未将市场波动加剧视为风险信号，反而将其视为抄底反弹的机会，激进追逐高风险杠杆产品。
据韩国证券存管院数据，自上月27日至本月27日冲突爆发后的这段时间内，韩国投资者净买入最多的美股是Direxion Daily半导体看涨3倍做多ETF(SOXL)——这是一只提供3倍美国半导体行业收益敞口的高风险ETF。期间，散户对该产品的净买入总额约5.2765亿美元。
净买入额排名第二的是Direxion Daily MSCI韩国看涨3倍做多ETF，该产品提供韩国市场3倍回报，净买入额为2.0454亿美元。第三位的是ProShares UltraPro QQQ(TQQQ)，这是一只与纳斯达克指数挂钩的3倍杠杆ETF，净买入额为1.2633亿美元。
这一趋势不仅限于投资海外股票的韩国“西学蚂蚁”，也蔓延至本土及国际散户。韩国科斯康的ETF检查数据显示，过去一个月散户资金净流入最多的本土ETF是KODEX杠杆ETF，该产品追踪韩国科斯皮200指数2倍收益，净流入资金达1.0177万亿韩元。在香港市场，投资港股的“中学蚂蚁”对追踪SK海力士2倍收益的产品XL2CSOPHYNIX的购买量，较前一个月增加了约80亿美元。
◇收益惨淡…专家疾呼：“高波动下重基本面，而非杠杆”
问题出在收益上。杠杆产品在牛市中能放大收益，但在下跌市中也会加剧亏损。在方向反复的震荡市中，复利效应可能导致其表现进一步落后于基准指数。
事实上，过去一个月散户净买入最多的本土ETF——KODEX杠杆ETF，价格暴跌了30.19%，远超韩国综合股价指数的跌幅。激进的抄底博弈并未转化为实际收益。
金融监管机构和行业参与者正在考虑最早于5月推出与三星电子和SK海力士挂钩的单股杠杆ETF，这引发了人们对散户风险敞口进一步扩大的担忧。
韩国资本市场研究院高级研究员姜秀贤指出：“散户往往对潜在收益的信心大于对下行风险的警惕。”她补充道：“在新冠疫情导致的市场动荡期间，投资杠杆和反向产品的投资者平均损失达30%。在如今的高波动环境下，基于基本面的长期投资策略，远比过度自信更为审慎。”
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