爱尔兰银行首席执行官迈尔斯·奥格雷迪上周晚些时候飞往伦敦，他此行带着一项计划，旨在重新点燃投资者对这只股票的兴趣——该股在去年飙升近90%后陷入停滞。

他将于周一公布的业绩优于市场预期。更重要的是，当天上午奥格雷迪和首席财务官马克·斯佩恩向伦敦金融城分析师们展示的、该行对未来三年的预测，甚至准备好给最乐观的股票支持者带来惊喜。

这份筹划数月之久的战略更新为该集团设定了目标：期内集团存款以3%的复合年率增长，贷款每年增长4%，到2028年达到900亿欧元。根据该计划，其Davy和New Ireland部门的资产管理规模每年将扩大10%，突破750亿欧元——高管们预计到2030年将达到1000亿欧元。

净利息收入预计今年将小幅上升至34亿欧元，之后逐步增至2028年的38.5亿欧元——比分析师预期高出约1.5亿欧元——届时总收入将达到47.5亿欧元。

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但在周六早上开始为期周末的紧张准备工作前仅数小时——准备工作在该行位于格雷沙姆街的办公室（距离圣保罗大教堂仅几分钟步行路程）及其企业经纪商之一瑞银的当地基地分头进行——有关德黑兰发生爆炸的报道传出。

随着该行最高管理层和一批内部人士在周末继续工作，他们将和世界其他人一样，不断收到最新消息：美以联合打击导致伊朗最高领袖阿亚图拉阿里·哈梅内伊、数十名高级官员和数百名平民丧生，以及这个遭排斥的国家对其他海湾国家目标的报复。

周一都柏林开市最初几分钟，随着石油、天然气、黄金价格和美国借贷成本飙升，全球股市遭遇更广泛的抛售，爱尔兰银行股价暴跌逾9%。

尽管该行股价当天从低点反弹，收盘下跌3.5%，但在接下来的几天里继续下跌，因为全球投资者都在猜测战争将持续多久及其经济影响。

本周迄今，欧洲银行股已暴跌8.6%，使其成为受创最严重的板块之一，泛欧斯托克600指数跌幅高达5.2%。

爱尔兰银行的中期目标会不会在公布之前就已过时？

奥格雷迪告诉记者，中东旷日持久的军事冲突可能导致油价飙升、供应链中断以及“消费者信心受挫”。

不过，他表示爱尔兰经济仍保持“韧性”，预计未来三年平均每年增长3%，政府财政状况强劲，且根据国家发展计划，未来十年2750亿欧元的定向投资也有助于国内前景。

该行还在其2025年账目中拨出4000万欧元的应急准备金（业内称为模型后调整），以覆盖源于“地缘政治风险”的潜在贷款损失。虽然拨备决定早于上周末开始的中东危机，但奥格雷迪及其团队在考虑已知的未知因素时，仍将美国去年6月对伊朗核设施的打击记在心里。

美国总统唐纳德·特朗普周一在白宫表示，对伊朗的袭击——他的政府称之为“史诗之怒行动”——可能再持续四到五周。但他也暗示可能会持续更长时间。

为时过早

国际货币基金组织本周表示，现在判断中东事态发展对全球经济的影响还为时过早，称其“将取决于冲突的范围和持续时间”。

该基金表示，将在定于下月发布的新预测中提供全面评估。就在两个月前，该组织将全球国内生产总值增长预测从3%上调至3.3%，但警告称，如果贸易壁垒再次上升、地缘政治冲突加剧，经济活动可能步履蹒跚。

“市场正在做出反应，但更广泛的反应看起来仍然自满。投资者似乎假设冲突将保持有限且短暂。与全球能源供应相关的地缘政治冲击很少以如此整齐的方式展开，”伦敦投资咨询公司deVere Group首席执行官奈杰尔·格林周三表示。

“中东仍然是全球能源系统的核心。如果涉及伊朗的紧张局势升级，经济影响将波及全球能源市场、通胀和金融资产。”

周三，爱尔兰联合银行效仿其劲敌，也公布了优于预期的全年业绩，其22.4亿欧元的基本税前利润比普遍预期高出4%，银行高管们表示有信心在未来两年内其贷款账簿以每年5%的复合增长率增长。

“我现在想的是，这场冲突如何结束？我看不到出路，”爱尔兰联合银行首席执行官科林·亨特告诉《爱尔兰时报》，“因此，我们可能在相当长的一段时间内都要面对这种不确定性。”

亨特指出，央行官员在制定货币政策时面临着艰难的平衡，他们需要权衡由石油、天然气和其他大宗商品价格飙升推动的通胀上升，与冲突对全球增长造成的拖累。

“地缘政治紧张局势加剧将对经济活动产生抑制作用。这将给利率带来上行压力，”他说。

但亨特表示，即使中东战争旷日持久，爱尔兰联合银行也有充分理由对贷款增长抱有信心——他说，多年来爱尔兰的高经济增长与低信贷需求之间已经存在“脱节”，家庭和小企业的债务相对于收入而言，只是危机前水平的一小部分。

“我不认为这必然会对信贷需求产生抑制作用，主要是因为抵押贷款市场是由住房产出驱动的，而我不认为这会对住房产出产生影响，”他说，并补充道，经过超过15年的去杠杆化，爱尔兰家庭、企业和政府的资产负债表“状况极好”。

其他人则更为谨慎。

“尽管爱尔兰银行发布了乐观的中期指引，但中东的动荡理所当然地让投资者对经济增长和融资成本的影响感到紧张，”专注于金融服务业的独立研究咨询公司Seapoint Insights的董事总经理约翰·克罗宁表示。

“旷日持久或不断升级的冲突可能使前景陈述过时。然而，考虑到这些风险和其他风险，指引的制定似乎带有一定程度的谨慎——而且重要的是要记住，该行业的资本极为充足。”

对于PTSB——三家国内零售银行中规模最小的一家——来说，不确定性加剧来得再不是时候。该行周四公布了全年业绩，目前正待出售。

PTSB的净息差和成本削减超过了公司预测，该行连续第五年释放贷款损失拨备——去年的释放额达3900万欧元——令市场感到意外。基本税前利润下降3%，至1.75亿欧元。

《爱尔兰时报》上周报道称，该行目标在3月下旬进行第二轮收购要约，据悉奥地利银行集团Bawag和纽约投资公司Centerbridge Partners仍在竞购这家国有控股银行。

由爱尔兰护照持有人约翰·格雷肯领导的德州私募股权巨头孤星基金，也属于那些投入资源评估PTSB要约的机构之一。然而，目前尚不清楚它是否仍在竞购者行列。高盛正在为PTSB运作出售流程。

PTSB首席执行官埃蒙·克劳利拒绝就海湾危机会否使出售过程更具挑战性置评。

“现实情况是，我们已经建立了一个非常有韧性的经济，它相当成功地承受了英国退欧、新冠疫情、乌克兰战争乃至关税的影响，”克劳利在新闻发布会上告诉记者，“我们是在经济中建立起来的这种韧性之内运营的。”

“银行表现非常好，无论是资金、资本还是增长方面，都处于良好状态。”

亨特还表示，爱尔兰经济一直保持着惊人的韧性，因为它应对了几乎“每年一次的全球黑天鹅危机，一直可以追溯到2016年的英国退欧”。

“如果你回想一下英国退欧，人们当时说这对爱尔兰将非常不利。但相反的情况发生了，英国退欧对爱尔兰经济是积极的，”他说。过去十年，在跨国公司扩大在爱尔兰业务的外国直接投资推动下，爱尔兰的国内生产总值一直远高于欧盟平均水平。

“即使你看看去年年初的‘解放日’，”他指的是特朗普4月2日宣布计划对世界其他地区征收全面关税，“我们当时无论如何也无法预测出口或外国直接投资的表现。”

根据中央统计局的数据，2025年爱尔兰出口额跃升16.4%，达到创纪录的2603亿欧元，原因是企业为赶在关税之前将出口提前运往美国。爱尔兰投资发展局表示，爱尔兰去年获得了创纪录的323项外国直接投资，比2024年增长近40%。

资本充足且已计提拨备

分析师指出，尽管爱尔兰银行计划在未来几个月通过股息和股票回购向股东返还12亿欧元，爱尔兰联合银行已拨出22.5亿欧元用于投资者分配，PTSB也刚刚宣布了自2008年以来的首次股息（尽管仅为1000万欧元），但该行业资本仍然充足，并为潜在贷款损失计提了拨备。

例如，爱尔兰联合银行的亨特强调，该行11亿欧元拨备库存中，超过四分之一由模型后调整组成——超出了其复杂的预测系统评估的可能贷款损失。

但这位任职七年的首席执行官也发出了谨慎的声音。

“危险在于，我们的韧性在国内经济环境中保持得越突出，我们变得自满的风险就越大，”他说，“而我们不想自满。”

一些行业观察人士，比如在爱尔兰股票经纪圈以2006年底在Davy担任交易员时开始预警银行股泡沫而闻名的谢默斯·墨菲认为，旷日持久的战争实际上可能对银行盈利有利。

“我们现在所处的世界，央行不再通过量化宽松操纵市场利率。从逻辑上看，如果经济增长减弱，政府的财政赤字势必扩大。这将导致长期利率上升（因为政府借款增加）以及家庭储蓄增加的数学确定性，这两者对银行盈利都非常有利，”墨菲表示。他于2013年创立了低调的独立金融业研究提供商Carraighill Capital。

墨菲强调，近年来爱尔兰银行盈利的主要驱动力来自于利用客户的活期账户现金——这些现金在利息方面成本极低或为零——将资金存入央行并投资于长期债券。

“银行可能是最能应对中东长期冲突对金融世界影响的行业之一。尽管这听起来可能有悖直觉，”他说。