Zscaler股价暴跌31%，创历史最差表现，“谨慎”预期与销售重组引担忧！

**编者按：** 网络安全界的明星Zscaler一夜之间股价暴跌超30%，创下史上最惨单日记录。这家公司最新财报虽然超出预期，却给出了“泼冷水”般的未来指引：2027财年ARR增速仅16%-17%，低于市场期待。更令人担忧的是管理层动荡——两位销售高管离职，财务官直言将采取“谨慎策略”。在AI颠覆传统软件模式的浪潮中，连网络安全股也难独善其身。但这背后是否暗藏战机？AI驱动的威胁激增，反而可能倒逼企业加大安全投入。让我们一同拆解这家公司的迷局，看“神话”如何在新老挑战中寻找出路。

周三，Zscaler股价暴跌超30%，创下其史上最惨单日跌幅。此前，公司发布的令人失望的业绩指引，盖过了第三财季的超预期表现，引发投资者恐慌抛售。

这家网络安全公司预计，2027财年年度经常性收入（ARR）同比仅增长16%至17%，远不及StreetAccount分析师的预期。本季度营收预计为8.75亿至8.78亿美元，略低于FactSet预估的8.786亿美元。

Zscaler预计，2026财年ARR将达到37.4亿至37.5亿美元，同比增长约24%。

在财报电话会议上，公司透露两位销售主管已离职。财务官凯文·鲁宾坦言，在当前过渡期，公司正采取“审慎态度”制定业绩指引。

公司还指出，内存危机、价格飙升以及成本上涨，将导致2027财年资本支出占营收比重上升200个基点。

Zscaler首席执行官杰·乔杜里周三对CNBC的乔恩·福特表示：“我们在预测方面确实很克制，但市场机会巨大。神话正在进一步推波助澜，因为网络安全的需求从未像现在这样大。”

Zscaler是与Anthropic合作“Project Glasswing”项目的公司之一，该项目旨在模型公测前测试其能力与漏洞。

投资者对软件股的情绪已转为悲观，担心人工智能将颠覆其商业模式。网络安全股也未能幸免于这一叙事，但AI驱动的网络威胁激增，反过来也让押注企业加大防护投入的赌注更高了。

过去一年，Zscaler市值已蒸发一半。

尽管前景黯淡，但Zscaler第三财季业绩却超出预期。调整后每股收益1.08美元，营收8.5亿美元，而分析师预期调整后EPS为1.01美元，营收约8.35亿美元。

财报发布后，Evercore ISI将该股评级从“跑赢大盘”下调至“平配”，并下调目标价。分析师指出，2027财年展望疲软、管理层动荡及潜在颠覆风险不容忽视。

他们写道：“我们预计，随着公司应对这些变化，未来几个季度股价将维持区间震荡，并遭市场冷遇。”