软件股创2001年来最佳月度表现，“SaaS泡沫论”消退后强势回血
**编者按：**
当“软件末日”论调甚嚣尘上，人工智能究竟是颠覆者还是救世主？本周，Snowflake与Okta的财报数据如平地惊雷，不仅击碎了市场的悲观预期，更揭示了资本正在用真金白银投票——AI不是软件行业的掘墓人，而是其转型的催化剂。从云服务激增到身份安全需求井喷，科技巨头们正在风暴眼中重新校准航向。本文为您解读这场“AI恐慌”褪去后的市场真相，看软件公司如何用数据证明：颠覆，也可以是涅槃。
“SaaSpocalypse”（软件末日）可能尚未终结。但至少就目前而言，关于软件行业衰亡的担忧已经降温了。
本周，得益于 Snowflake 和 Okta 的强劲业绩，软件股大幅上涨，这表明一些公司应对人工智能颠覆的能力比华尔街预期的要好。
iShares Expanded Tech-Software 交易所交易基金本周上涨8%，5月收涨21%，创下该ETF自2001年10月以来最佳月度表现。当年正值互联网泡沫破灭后的短暂反弹，而当前这波涨势则出现在人工智能影响波及整个行业的忧虑之中。
过去一年，由于所谓“氛围编码”（vibe coding）的兴起——用户现在可以借助Anthropic、OpenAI等公司的产品在几分钟内构建应用和网站——软件股受到的打击尤为沉重。
得益于本月的反弹，iShares软件ETF全年仅下跌3.8%，但仍远远落后于纳斯达克指数，该指数在2026年已上涨18%。
数据平台提供商 Snowflake 是本轮涨势的主要推手之一，本周四创下其史上最佳单日表现，并在周一假期后的四个交易日内暴涨近50%。该公司宣布与亚马逊达成一项价值60亿美元的云和芯片协议，并上调了营收指引，原因是客户越来越倾向于使用更多AI工具。
“我们还看到客户以更快的速度部署和扩展工作负载，”首席执行官 Sridhar Ramaswamy 在公司财报电话会议上对分析师表示。
Argus Research 的分析师称 Snowflake 是生成式AI领域的“铲子股”（即基础工具供应商），将其目标股价从250美元上调至300美元。该股周五收于255.55美元，今年迄今累计上涨17%。
“我们认为 Snowflake 实际上可能成为生成式AI发展的受益者，因为企业越来越需要统一和协调数据（即 Snowflake 的核心业务），以便充分利用生成式AI的优势，”分析师们在财报发布后的一份报告中写道。
Okta 是另一个投资者眼中的大赢家，周五股价创纪录地暴涨30%。该公司公布的业绩超出预期，并表示向具身化AI（agentic AI）的转变正迫使企业在身份安全工具上投资，并扩大防御能力以应对一波又一波的机器人军团。
“AI产品需要更长时间才能成熟，但每个组织都将构建和部署智能代理，”Okta 首席执行官 Todd McKinnon 向 CNBC 表示。“这是未来几年必须拥有的基础基础设施。”
在其他软件领域，Atlassian 本周上涨26%，ServiceNow 飙升超过20%，而 Shopify、Workday 和 Asana 均至少上涨14%。
在同时销售云基础设施的软件巨头中，Oracle 上涨16%，微软上涨近8%。不过，微软今年迄今仍下跌近7%，是科技巨擘中表现最差的一家。
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