Cloudflare增长放缓，押注AI炒作的投资者失望了
【编者按】4月底，全球云计算巨头Cloudflare因季度营收指引不及预期，股价盘前暴跌超15%，引发行业震动。这家原本被视为AI革命核心受益者的公司，在宣布将裁员20%以应对AI工具普及的同时，却因基建成本激增导致利润率大幅下滑。其Q1毛利率创下历史新低，而年度营收预测虽有上调，但增速预期明显放缓。这一矛盾信号背后，是AI热潮下科技公司的典型困境：既要巨额投资基础设施，又要讨好华尔街的短期回报。更值得玩味的是，CEO直言“AI只是裁员的借口”，而市场仍对这家公司抱以超高估值——动态市盈率接近200倍。当AI概念股纷纷吹起泡沫，Cloudflare的暴跌或许只是多米诺骨牌的第一块。以下是华尔街见闻为您带来的中文编译：
5月8日——周五盘前，Cloudflare股价暴跌超15%，因其季度营收预测令押注该股将成为人工智能竞赛主要受益者的投资者大失所望。这家网络与网络安全服务提供商还将裁员约20%，理由是AI工具的普及，杰富瑞称此举可能伤及短期增长。
自2月发布上季度财报以来，Cloudflare股价累计上涨43%，分析师指出市场对其期望极高，但此次预测却暗示增长放缓，原因是AI基础设施成本不断攀升挤压利润空间。Cloudflare预计第二季度营收增速约为30%，低于第一季度33.5%的增幅。其调整后毛利润率从一年前的77.1%缩水至第一季度的72.8%，创历史新低。
“公司正用更高的基础设施成本和折旧来换取薪酬，以保护盈利能力，”晨星高级股票分析师马利克·艾哈迈德·汗表示。AI驱动的裁员使Cloudflare与Jack Dorsey旗下Block等公司站在一起，后者曾表示该技术可通过自动化编码等任务改变工作方式。但包括OpenAI CEO山姆·奥特曼在内的专家和科技高管警告，企业正将AI作为裁员的“遮羞布”，而这些裁员本就已经计划施行。
尽管股价下跌，分析师对Cloudflare的业绩仍普遍持乐观态度，因为其季度销售额超预期，且年度营收预测上调。该公司的服务已被证明对Openclaw等自主代理型AI工具用户至关重要。约四家券商上调了Cloudflare的股价目标，中位数升至243美元。Cloudflare的12个月远期市盈率为198.93倍，而竞争对手CrowdStrike为95.57倍，Palo Alto为50.13倍。
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