eBay拒绝GameStop560亿美元收购要约，一场电商巨头间的博弈大戏拉开帷幕
纽约讯>> 全球电商巨头eBay今日正式回绝了规模远小于它的游戏驿站（GameStop）提出的560亿美元收购要约，称这一提议“既不可信，也不具吸引力”。eBay指出，对方融资存在严重问题，直接否决了这场“蛇吞象”式收购。
作为市值约为游戏驿站四倍的电商平台，eBay强调在CEO杰米·伊安诺（Jamie Iannone）领导下，转型战略已显著提振增长。自伊安诺六年前上任以来，eBay股价累计飙升201%，远超市场预期。
“我们一致认为，你们的提案既不可信，也不迷人。”eBay董事会主席保罗·普雷斯勒（Paul Pressler）在声明中直言不讳，“eBay董事会坚信，在现有管理团队带领下，公司完全有能力持续推动稳健增长。”他还特别指出，对游戏驿站的收购要约在融资渠道、长期增长影响以及合并后领导结构等方面存在重大隐患。
游戏驿站方面至今未对置评请求作出回应。上周，其CEO瑞安·科恩（Ryan Cohen）以一份由道明银行（TD Bank）承诺提供200亿美元债务融资的收购方案，震惊华尔街。但分析师和投资者普遍质疑，这家市值仅120亿美元的游戏零售商，能否靠半现金半股票的形式，完成对eBay的收购。
自本月提出收购要约以来，eBay股价长期低于每股125美元的报价。今日早盘，eBay下跌1.3%至106.68美元，游戏驿站则跌幅近2%。过去12个月中，eBay股价上涨56%，而游戏驿站已下跌18%。
持有eBay 5%股份的科恩曾暗示，可能会直接向eBay股东发起收购，甚至召开特别股东大会。然而，召开股东大会需要更多持股，操作难度极大。科恩声称已获得道明银行的债务融资承诺函，但前提是合并后公司获得投资级评级。穆迪（Moody’s）上周警告，该交易对eBay信用评级可能是负面信号。知情人士透露，eBay认为合并后几乎不可能达到投资级标准。
科恩主张，通过合并游戏驿站与eBay，他能削减成本、实现协同效应，打造一个更庞大的商业帝国。但分析师指出，eBay的息税折旧摊销前利润（EBITDA）率已达31%，是游戏驿站10%的三倍之多。预测平台Polymarket的交易员认为，游戏驿站收购eBay的概率仅有13%，在被拒绝后这一赌注进一步弱化。
科恩表示，他计划复制游戏驿站的成本削减模式，并利用eBay在美国的600家门店作为线下网络，帮助eBay成为亚马逊（Amazon）的最强对手。这项交易在并购市场异常活跃的当下引发关注，也吸引了散户投资者的目光。科恩自2021年成功推动“轧空”事件、重创梅尔文资本（Melvin Capital）等对冲基金后，一直被散户视为英雄。
然而，此次收购提议已触怒部分游戏驿站投资者。因《大空头》（The Big Short）成名的迈克尔·贝里（Michael Burry）在收购要约后抛售了所持股份，警告这将让游戏驿站背上沉重债务，并稀释股东价值。
eBay与游戏驿站均有售卖球星卡等收藏品业务，但主营业务差异巨大。eBay通过在线连接买家和卖家赚取费用，不持有库存；而游戏驿站则批发商品，通过实体店转售。在接受CNBC采访时，科恩对如何为这笔交易融资语焉不详，仅表示会以现金和股票支付。
科恩在致eBay董事会的信中承诺，若合并成功，他将担任新公司CEO，并放弃薪水、现金奖金及“金降落伞”条款。这位40岁的亿万富翁，早年联合创立宠物食品电商Chewy并成功出售，随后在游戏驿站市值仅2.5亿美元时重注押注，彻底奠定了其财富基础。
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