全球库存告急，石油市场距拐点仅剩三十天
石油市场距离“引爆点”仅剩四周，交易员警告说，这将推高油价大幅上涨，因为霍尔木兹海峡的封锁导致全球库存降至临界水平以下。
市场开始为更长期冲突定价，此前美国总统唐纳德·特朗普周四告诉石油公司高管，霍尔木兹海峡的封锁可能“持续数月”。
交易员和分析师警告说，全球原油、汽油、柴油和航空燃料库存将在5月底前跌至临界低点，届时价格将迅速飙升。
“我们没有几个月的时间了，”全球最大石油交易商之一贡渥集团研究主管弗雷德里克·拉塞尔说。他警告说，由于经济不得不停止使用燃料，将会出现“巨大痛苦”。“这不只是加油站汽油价格飙升的问题，而是工业停产，经济陷入衰退。”
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“引爆点显然是在6月，”他补充说。“届时，问题将不得不解决。”
咨询公司Energy Aspects创始人阿姆里塔·森表示，如果战争持续到6月底，所有库存都将耗尽。“基本上，油价可以随便定个数字了。我们没有任何缓冲。”
“重新定价从今天开始。我们预计原油和成品油价格都将大幅上涨，”她补充说，暗示国际基准布伦特原油期货价格可能升至每桶150美元（127欧元）至200美元。
本周，由于与6月交付相关的合约到期，交易波动剧烈，布伦特原油价格飙升至每桶126美元以上，创四年新高。周五，基于7月期货合约，价格回落至每桶110美元以下。
当冲突在2月底爆发时，许多市场参与者曾预期这是一场短期的战争。此后，他们被迫重新调整预期。
“我们可能正处于情绪转变的边缘，因为人们开始意识到，美国的表态可能不代表现实，”加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特说。
她补充说，如果封锁持续整个5月，油价可能超过2022年每桶近140美元的高点。
“从一开始，白宫就非常成功地传递了这将是一场短期战争的信息，但现在看来，这可能会持续整个夏天，”她说。
拉塞尔警告说，高油价将迫使工业部门要么支付高价，要么停产，而一旦经济陷入衰退，即使能源流经霍尔木兹海峡恢复，也需要数月时间“才能预期经济势头再次好转”。
能源市场价格的上涨到目前为止相对可控，因为战争爆发时有大量的原油储备。价格上涨也促使一些亚洲国家减少了消费，炼油厂优先生产最急需的燃料。
“我们在前两个月有这些缓冲，”一家大型大宗商品交易商的高管说。“炼油厂能够根据季节调整生产的产品。他们最大限度地提高了航空燃料和柴油的产量。”
但美国能源信息管理局的最新周度数据显示，即使美国战略石油储备每天向市场释放100万桶石油，库存水平仍大幅下降。
根据能源信息管理局的数据，4月24日，美国汽油库存降至2.22亿桶，为十多年来同期最低水平。“当美国汽油库存跌破2.1亿桶时，情况就变得有趣了，”这位交易高管说。“我们现在几乎已经达到这个水平，所以你会开始看到市场部分领域真的扭曲。”
随着美国夏季驾驶季节的临近，这些数据令人担忧。“我们一直处于过渡期，并利用战略石油储备释放，但现在我们正进入危险区域，即将面临夏季需求高峰，”克罗夫特说。——版权所有：金融时报有限公司2026
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