日本大型银行利润创纪录，但分析师警告风险加大增长或放缓
**【编者按】**
日本五大银行集团刚刚交出了一份堪称“史上最强”的年度成绩单——三大行（三菱日联、三井住友、瑞穗）连续第三年净利润创历史新高，日元升值与企业融资需求激增成为主要推手。然而，在这份光鲜数据背后，暗流涌动：信用成本上升、中东地缘风险加剧、海外降息周期将至，分析师直言“利润增速正在踩刹车”。本文深度剖析日本银行业“高光时刻”下的隐忧，既有机构对“估值仍被低估”的乐观押注，也有关于收益可持续性的灵魂拷问。当日本央行加息红利与全球宽松预期相互拉扯，银行能否顶住“两难”压力？请看下文分解。
日本多家大型银行最新财报显示年度利润创历史新高，但分析师指出，随着信用成本上升及地缘政治风险叠加，未来盈利增速可能放缓。
日本最大银行三菱日联金融集团宣布，截至2026年3月的财年净利润同比增长30%，达2.4万亿日元，连续第三年创下历史新高。
无独有偶，三井住友金融集团与瑞穗金融集团同期业绩也刷新纪录，同比增幅分别达34%和41%。
惠誉评级银行部门总监西泽香织表示：“日元汇率走强提高了贷款息差，支撑了净利息收入的增长；而企业稳健的资金需求与手续费收入增加则为整体营收添砖加瓦。”
野村证券重申对日本大型银行的看多立场，并将三井住友与瑞穗列为最优先推荐标的。该机构指出，三大银行——三菱日联、三井住友和瑞穗——目前“相对于其强劲盈利能力而言，估值仍偏低”。
但分析师警告，这些银行或将难以维持如此高的利润水平。
西泽强调：“盈利增速很可能会放缓。”她指出，近期增长主要来自一次性项目，包括市场相关收益及并购贡献。
据西泽分析，银行还面临信用成本攀升、存款竞争加剧，以及宏观与地缘政治风险的持续施压。
她补充道：“因此，当前水平的利润增长可持续性将受到挑战。”
瑞银分析师丹羽浩一指出，与以往周期相比，此次利润改善更具结构性特征，这是由国内利率上升、通胀以及企业资金需求增强共同推动的。
丹羽表示，批发与公司金融业务活跃使大型日本银行受益，并在投资者重拾对该行业兴趣的背景下，助力近期收益回升。
但并购融资、大额企业贷款、海外借贷及结构化交易等业务，往往比国内贷款需要更多资本支持。
他警告：“因此，即便利润在增长，银行也需配置更多资本以支撑资产负债表扩张。”
晨星亚洲股票研究总监罗琳·谭预计，随着海外利率预期走低，三菱日联的盈利增速将从2027财年起放缓至5%。
谭补充道：“这一趋势，叠加来自关联公司摩根士丹利的收益贡献减少，将削弱其国内增长动力。”
此外，谭预测三井住友的盈利增速将在2028财年前放缓至9%，因其贷款组合中约35%分布于海外；而瑞穗的净息差优势从2027财年起也可能因全球利率转入宽松周期而减弱。
与此同时，这些日本银行正密切关注中东局势的演变，此举可能对其盈利前景构成重压。
三菱日联首席执行官半泽淳一在近期财报会上表示，若中东紧张局势持续升级，将可能对银行底线造成负面影响。而年底前油价进一步上涨，亦可能拖累全球经济增长。
三井住友在财报文件中提到：“我们对包括潜在溢出效应在内的中东相关风险已做部分拨备，并将持续保持高度关注。”
瑞穗亦表示：“我们将持续监测外部环境及其潜在影响，并在必要时灵活调整财务展望。”
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