美国软件股暴跌引市场震动，AI投资热潮正在重塑格局？

【编者按】人工智能的浪潮正以前所未有的速度重塑全球科技格局，而近期软件与服务行业的剧烈震荡，似乎预示着市场正在经历一场深刻的变局。从硅谷到华尔街，投资者们开始重新审视AI热潮背后的风险与机遇。传统软件巨头股价的断崖式下跌，不仅反映出市场对AI技术颠覆性影响的担忧，更可能标志着资本流动方向的重大转变。当科技股的光环逐渐暗淡，能源、消费必需品等传统价值板块却悄然崛起，这种结构性调整是否意味着新一轮投资逻辑的重构？本文将带您深入剖析这场席卷全球的软件股风暴，揭示数字时代产业变革背后的资本博弈。

纽约，2月9日电：软件与服务行业近期的暴跌，引发了人们对人工智能热潮可能正在以意想不到的方式重塑市场的担忧。这不禁让人质疑：科技股的轮动是否预示着AI交易即将面临困境？

数月来，金融市场一直沉浸在投资者对人工智能交易的热情中，但上周全球软件股因担忧快速发展的AI工具可能颠覆该行业而暴跌，给市场敲响了警钟。

尽管周五大盘反弹帮助缓解了紧张情绪，但处于抛售中心的美国软件股前景依然不明朗。尽管周五反弹了2%，期权市场参与者仍对进一步的痛苦保持高度警惕。

这场席卷欧洲至亚洲股市的抛售，是由Anthropic公司Claude大型语言模型发布的新法律工具引发的，该工具对传统软件商业模式提出了生存性质疑。

投资者正在质疑软件公司盈利复合增长的特性是否会遭到破坏，策略师们注意到资金正更广泛地轮动到消费必需品、能源和工业等以价值和周期为导向的板块。

软件股暴跌

软件和服务类股相对于标普500指数的表现不佳已达到接近创纪录的程度。过去三个月，该板块落后基准指数近24个百分点，这是近三十年来数据中表现最差的差距之一。

此次下跌标志着该行业集团出现了 stark reversal。在后疫情时代的大部分时间里，该行业整体取得了巨大涨幅，当时投资者押注于数字化转型和云计算。

当前的抛售程度自1995年以来只有少数几个时期可以匹敌，包括2000-2001年的互联网泡沫破裂时期，当时差距曾跌破负25。

可以肯定的是，从历史上看，如此极端的读数有时预示着要么是 capitulation selling，要么为逆向投资者标记了有吸引力的入场点，尽管2000-2001年的时期表明，表现不佳可能会持续很长一段时间。

软件故障

就目前而言，自标普科技板块在10月下旬见顶以来，这场抛售已令许多美国软件股遭受了令人瞠目的损失。甲骨文是损失最大的股票，从10月29日到2月5日，其股价下跌了近50%，而ServiceNow和AppLovin的股价均暴跌了40%以上。高德纳、Palantir、Intuit、Datadog和Workday也未能幸免，被卷入抛售潮中。

远离科技

软件股的暴跌正值市场更广泛地远离科技板块之际。

自10月下旬见顶以来，权重科技板块步履蹒跚，截至周五早盘交易，在此期间下跌了约10%。

而市场的其他领域在此期间却蓬勃发展。

能源、材料、消费必需品和工业板块在此期间均上涨了至少10%，在此期间标普500指数11个板块中有8个板块录得上涨。

然而，整个标普500指数在此期间几乎没有变化。由于科技板块仍占该基准指数权重的近三分之一，投资者担心，如果科技股继续挣扎，市场将难以取得进展。

周五，在英伟达股价上涨的推动下，道琼斯工业平均指数首次突破50000点大关。

波动的前景

尽管周五软件股的抛售压力有所缓解，行业指数出现上涨，但期权市场的交易员对于降低对近期股价波动的预期仍持犹豫态度。

对于规模60亿美元的iShares扩展科技-软件行业ETF，其30日隐含波动率（衡量交易员预期股价在短期内波动程度的指标）为41%，仅比周四触及的10个月高点45%略有下降。

居高不下的波动率指标表明，交易员并不十分确定最严重的抛售是否已经结束。

与此同时，旨在借入股票卖出，以期在更低价格买回的卖空者，正准备从股价的进一步下跌中获利。根据数据和分析公司Ortex Technologies的数据，截至周四，IGV ETF的卖空兴趣（即卖空股数占自由流通股数的百分比）为19%，接近历史最高水平。