通胀或飙至5%？今年物价压力下，交易员已嗅到危险信号
【编者按】通胀风暴正在席卷全球经济，最新数据显示美国4月物价涨幅创下2023年5月以来新高，而市场交易员的预测更加令人警醒——他们几乎确信2026年通胀将突破4%，甚至有两成概率冲击4.5%以上。这背后是美伊冲突引发的霍尔木兹海峡封锁，全球20%原油通道被切断，油价飙升至每桶100美元以上。更值得关注的是，通胀已不再是”能源故事”：住房成本上涨0.6%、机票价格飙升2.8%、衣物涨价0.6%，核心通胀率仍在攀升。普通家庭已经感受到切肤之痛，密歇根大学调查显示消费者预计明年通胀将达4.5%。这场通胀大戏究竟何时落幕？让我们深入解读最新数据与市场预期。
4月美国物价创下自2023年5月以来最快涨幅。预测市场上的交易员认为，通胀峰值远未到来。
尽管上月整体年通胀率升至3.8%，但在预测平台Kalshi上，交易员几乎笃定2026年物价涨幅将突破4%，甚至认为有近三分之二的可能性会超过4.5%。
交易员还预测今年通胀有近四成概率突破5%——这一水平自2023年2月以来从未出现过。
这一预期远高于华尔街的预测。FactSet调查的经济学家预计，本季度通胀率平均峰值将为3.8%，到年底将回落至2.8%。
然而，普通家庭的感受与预测市场更为接近。上周五公布的密歇根大学调查显示，消费者预计明年通胀率为4.5%。在Polymarket上，交易员认为2026年美国通胀超过4.5%的可能性为50%。
受美伊战争及霍尔木兹海峡封锁导致能源价格飙升的影响，上月整体通胀率大幅攀升。但剔除食品和能源的核心通胀率4月也环比上涨0.4%，同比涨幅达2.8%。
食品、原材料、住房、住宿
“中东冲突的第一波效应是油价冲击，这迅速传导至消费者加油成本，但接下来需要关注的是食品和原材料投入成本的上涨，”Regan Capital首席投资官Skyler Weinand表示。
虽然美伊冲突推高了能源价格，但并非所有通胀因素都能用战争简单解释。值得注意的是，4月住房成本上涨了0.6%。
出行成本也在攀升。当月机票价格环比飙升2.8%——航空公司将上涨的航空燃油成本转嫁给消费者——而外出住宿价格上涨2.4%。服装价格上涨0.6%，虽然涨幅小于3月。
但能源冲击才是推动整体通胀的关键。只要霍尔木兹海峡——战前全球20%原油的运输通道——持续关闭，消费者就难以看到物价立即缓解。周二美国油价再次突破每桶100美元。
事实上，Kalshi上的多数交易员认为，该海峡的海上交通要到10月才能恢复正常。
海峡封锁的时间越长，物价面临的风险就越大。或许正因如此，Kalshi交易员现在认为美联储在2027年7月前加息的可能性超过50%。
“在中断的第一个季度，石油供应冲击主要体现为价格上涨，”摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter在周一的一份报告中写道。”如果中断持续到第二季度且价格持续攀升，冲击的’暂时性’特征将逐渐消退……各国央行将不得不从推迟货币政策转向改变政策立场。”
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