Kospi突破4700点再创新高，市场疲态难掩强势格局

【编者按】新年伊始，全球资本市场风起云涌，韩国股市却以一道凌厉的上涨弧线划破天际——Kospi指数历史性突破4700点，连续九个交易日刷新纪录。这场狂欢背后，是三星、SK海力士、现代汽车等巨头撑起的半壁江山，仅三家企业就贡献了市值增长额的近40%。然而盛宴之下暗流涌动：散户与外资悄然撤退，韩元汇率持续走弱，板块轮动与获利了结的阴影逐渐浮现。这究竟是新一轮牛市的起点，还是短期过热后的技术回调？让我们穿透数据迷雾，解读这场资本盛宴背后的逻辑与变数。（编者按约）

三星电子、SK海力士、现代汽车贡献约40%市值涨幅

韩国基准股指Kospi周三再创历史新高，首次突破4700点大关！尽管市场已初现企稳迹象，但强劲的新年涨势依然势不可挡。

指数开盘报4685.11点后迅速冲破4700点，早盘一度飙升至4715点。随后波动加剧，盘中回落至4670点低点，最终在收盘前一小时重拾动能，以全新纪录高位收盘。

这场逆袭出乎所有人预料。隔夜美股走弱（这对韩股构成显著压力），而支撑近期涨势主力的散户更在早盘转为净卖出方，全天抛售约4300亿韩元（2.91亿美元）。

即便如此，大盘仍未见疲态，将这场延续至2026年的狂欢进行到底。截至周三收盘，Kospi已连续九个交易日刷新纪录，多数交易日盘中高点亦不断上移，最终以突破4700点的里程碑收官。

相较于2025年底4214点的收盘位，指数盘中高点累计涨幅已近12%。

然而急涨之后，警惕情绪开始蔓延。本轮行情高度集中于少数权重股——三星电子、SK海力士和现代汽车。仅这三只股票的涨幅，就贡献了Kospi指数今年以来约400万亿韩元市值增长额的40%。

市场观察人士指出，这种结构为板块轮动和获利了结埋下伏笔，可能抑制短期进一步上涨。

“虽然半导体板块整固期间，造船、国防、核电等其他关键板块通过轮动受益是积极信号，但连续大涨后市场已显疲态，近期暴涨股的获利回吐可能引发短期回调。”Kiwoom证券分析师韩志英分析道。

散户抛压已然加剧。个人投资者周二终结连续五日净买入态势，抛售约6万亿韩元股票，周三持续净卖出。

外资也在大举撤退，周三净卖出超3600亿韩元Kospi成分股，连续五个交易日呈现资金外流。

周三唯一亮眼的是机构投资者，净买入额约6000亿韩元。