国库股注销法案引爆朝野激辩
【编者按】在资本市场波澜起伏的当下，韩国围绕《商法》修订的激辩正牵动无数投资者的神经。强制注销库存股能否真正提振股市？企业自主权与市场规范之间如何平衡？这场立法博弈背后，折射出的是资本效率与公司治理的深层矛盾。执政党与在野党针锋相对，学者专家各执一词，中小企业与大型财阀的利益诉求在此碰撞。本文梳理听证会核心交锋，呈现各方立场，为读者揭示这场可能重塑韩国资本市场的立法风暴背后的逻辑与争议。
国会立法司法委员会于13日的小组会议上，就强制注销库存股的《商法》第三次修订案举行公开听证会。民主党院内领导层已宣布计划在2月临时国会会议期间尽快推进该修订案。
民主党认为库存股注销政策也将有助于提振股市。然而，企业界担忧强制注销库存股可能使公司面临经营权攻击，这一反对声浪同样强烈。听证会期间，执政党与在野党就这些问题激烈交锋。
民主党议员金容民表示：“有人以企业自主权为借口试图拖延此计划。必须完成《商法》修订，才能将科斯达克指数维持在5550点。”此外，代表民主党发言的高丽大学商学院教授金宇灿论证了该法案的必要性，指出：“以低价发行新股会导致不公平的财富转移，现有股东蒙受损失，而新股东却能廉价购入。这几乎等同于选举舞弊或盗窃。”
国民力量党议员罗卿瑗对此回应称：“强制注销库存股好比为捉跳蚤而烧毁房屋。”庆熙大学法学院教授权宰烈表示：“机械式推行强制注销可能引发立法过度的风险。若被迫注销，企业将失去捍卫经营权的手段，在面对敌意并购等经营权攻击时将毫无防御能力。”
此前，法务部在意见书中表明：“虽然赞同《商法》修订的宗旨，但维护经营权的手段确有必要。”有观点主张中小企业为捍卫经营权而持有的库存股应获得豁免。但据报道，主导《商法》修订的民主党“资本市场特别委员会”议员及党内领导层正考虑对部分行业实施豁免，例如外资投资受限的企业。
听证会期间亦有观点指出，第三次《商法》修订案已包含经营权捍卫机制。韩国资本市场研究院研究员黄贤英表示：“现行修订案并未要求无条件注销库存股。同时设有例外条款，允许企业在股东批准保留及处置的情况下利用库存股。”
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