特朗普寄望美联储人选与AI重现90年代繁荣，经济学家却表示怀疑
【编者按】当人工智能浪潮席卷全球，美国政坛正上演一场关于经济未来的豪赌。特朗普团队坚信，只要复制1990年代互联网繁荣的剧本——任命一位“格林斯潘式”的美联储主席，通过激进降息就能引爆AI驱动的生产力革命。然而历史从不简单重复：当年格林斯潘的“等待策略”背后是预算盈余、全球化加速与移民潮的黄金组合，如今美国却深陷债务泥潭、贸易壁垒高筑。这场跨越三十年的经济幻梦，究竟是精准预判还是危险错觉？让我们穿透政治修辞，审视AI时代货币政策的真实边界。
华盛顿（美联社）——美国总统特朗普、财政部长及其提名的美联储主席人选坚信，他们能让美国经济重现1999年的狂欢盛景。
他们将希望寄托于人工智能，期待复制1990年代另一项技术——互联网带来的奇迹。彼时，企业生产力飙升、失业率骤降、通胀持续受控，美国经济一路高歌猛进。
特朗普信心满满地认为，他提名的美联储主席候选人凯文·沃什能够创造更大的经济奇迹，只要摒弃这位总统眼中央行顽固拒绝大幅降息的保守作风。
但许多经济学家持怀疑态度。
如今的世界与辣妹组合统治电台、《泰坦尼克号》横扫票房的年代已截然不同。而特朗普团队讲述的故事——富有远见的美联储主席艾伦·格林斯潘通过维持低利率助推了90年代繁荣——往好了说也是不完整的。
“政府提供的1990年代实际版本相当扭曲，”TS Lombard经济学家达里奥·珀金斯在评论中写道。
尽管如此，特朗普政府仍相信历史会重演。在总统看来，唯一缺失的就是一位具备格林斯潘式远见的美联储主席。
AI对利率的影响力
特朗普多次抨击现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔（其主席任期将于五月结束），指责其在通胀高于央行2%目标时不愿积极降息。财政部长斯科特·贝森特一月在社交媒体上表示，总统希望用一位“拥有格林斯潘式开放思维”的人取代鲍威尔。
“只要不受美联储踩刹车的拖累，我国生产力完全可能重现90年代的爆发式增长，”贝森特说。
1月30日，特朗普宣布选择沃什。
沃什在演讲和文章中主张，AI驱动的生产力提升可能为降低利率提供依据。
这些观点符合特朗普对美联储降息的渴望，却标志着沃什与自己过去作为通胀鹰派立场的决裂。在2007-2009年大衰退之后，时任美联储理事的沃什曾反对央行通过压低利率来救助困境经济的部分举措——尽管当时失业率超过9%。沃什当时错误地警告通胀将很快加速。
如今的核心争议在于生产力增长，以及AI可能将其推向更高峰的可能性。
对经济学家而言，生产力提升近乎魔法。当企业推出新机器或新技术，员工效率提升，每小时产出增加。这使得公司能够赚取更多利润并为员工加薪，同时无需提价。简言之：飙升的生产力可以推动经济增长而不刺激通胀。
格林斯潘与互联网
1990年代中期，格林斯潘面对一系列奇特的经济状况：工资在上涨，通胀却未升温。
生产力的大幅提升或许能解释这一现象，但政府数据未显示任何迹象。其他美联储政策制定者担心工资飙升与温和通胀无法共存，价格上涨即将到来。他们希望提高利率。
但格林斯潘怀疑官方生产力数据遗漏了关键信息。一方面，这些数据与美联储从投资计算机并转向互联网的企业那里听到的效率提升奇迹并不吻合。
于是他命令下属深挖数十年的生产力数据。他们整理的官方统计数据讲述了一个难以置信的故事：从零售商到律师事务所等服务企业，尽管面临激烈竞争压力和技术大规模投资，多年来的生产力竟 allegedly 有所下降。
格林斯潘不相信这一点。他说服美联储同僚，政府数据有误，低估了生产力。他们在1996年9月同意暂缓加息。
经济从此腾飞。
生产力进步迟来地出现在官方数据中。总体而言，美国经济增长在1997年至2000年间每年超过4%，而在接下来的四分之一个世纪里仅再实现过一次。失业率在2000年4月骤降至3.8%，为三十年最低。通胀始终受控，1997-1999年连续17个月低于2%——这一数值后来成为美联储的官方目标。
历史重演……或许？
美国生产力在2025年第二和第三季度确实表现强劲，一些经济学家将改善归因于AI的早期应用；他们预见未来会有更大收益和更强劲的经济增长。
其他人则不那么确定。
咨询公司RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯写道，2025年的生产力改善“并非因为人工智能”，而是反映了企业在COVID-19大流行期间及之后因找不到足够工人而对自动化进行的投资。“这些投资开始产生回报，”布鲁苏埃拉斯写道。
布鲁金斯学会高级荣誉研究员马丁·贝利认为，AI要对企业运营方式和国家生产力产生重大影响还需要时间。
“企业的变革不会那么快，”曾任克林顿总统经济顾问委员会主席的贝利说。“变革成本高昂，变革存在风险。管理者未必那么了解新技术。所以他们必须学习如何使用，必须培训员工。所有这些都需要很长时间。”
生产力繁荣可以提高经济增速上限——即在不推高价格的情况下经济能增长多快。但美联储理事迈克尔·巴尔本月早些时候在一次演讲中表示，这可能不足以成为降低利率的理由。
企业将借贷投资AI，给利率带来上行压力。同样，美国工人及其家庭预期工资上涨（这是生产力提高的回报）可能会减少储蓄、增加借贷；这将给利率带来更大的上升压力。
巴尔总结道：“AI繁荣不太可能成为降低政策利率的理由。”
即便是格林斯潘领导的美联储最终也得出了相同结论，在1999年中转向并开始提高基准利率，在不到一年时间里从4.75%升至6.5%。（特朗普目前抱怨的利率约为3.6%。）
“沃什和贝森特只谈论格林斯潘在1995/96年的鸽派版本；他们忽略了1999/2000年的鹰派变体，”珀金斯写道。
今昔对比
美联储利率制定委员会中许多沃什未来的潜在同事对1990年代末的经历看法与他不同，如果参议院确认沃什为主席，央行内部可能会发生冲突。
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比本周早些时候表示，“与90年代末的类比让我有点难以理解。”他指出，格林斯潘的洞见在于生产力增长意味着美联储可以暂缓加息，而非应该大幅降息。
“问题并不是‘因为生产力增长更高，我们就应该降息吗？’”他说。
等待沃什的经济背景也远不如格林斯潘所享有的那么友好。
格林斯潘暂缓加息之时，通常挥霍的美国政府正实现罕见的预算盈余，无需如此迫切地借款。如今，在一系列支出增加和减税之后，赤字年复一年堆积，国会预算办公室预计到2035年联邦债务将达到美国GDP的120%的历史高位。
1990年代控制通胀的也并非只有生产力。各国正在降低关税、消除贸易壁垒。移民潮汹涌。
现在，主要由于特朗普自己的政策，特别是其对进口商品全面征税和对移民的打击，世界已大不相同。“贸易壁垒正在上升，”珀金斯写道。“全球化已让位于去全球化。”
“那个良性时代显然已离我们远去，”牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯说。
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美联社经济记者克里斯托弗·鲁加伯对本报道亦有贡献。
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