危机时刻的通用解药：大卡车与超级巡航
### 编者按：2025年第一季度，通用汽车在贸易战、地缘冲突与电动车补贴退坡的夹击下，交出了一份喜忧参半的成绩单。税改余波未平，伊朗局势推高成本，电动车需求持续放缓……但这家百年车企并未坐以待毙。当市场聚焦其净利润下滑5.7%时，更深层的变化正在发生：北美全尺寸皮卡和SUV的利润逆势增长11%，成为对抗不确定性的定海神针；而基于Super Cruise和OnStar的数字服务，正悄然构筑起一个年营收超31亿美元的第二增长曲线。这背后隐藏着一个关键赌注：当硬件陷入同质化内卷，软件和服务能否成为车企穿越周期的真正护城河？通用汽车的抉择，很可能预示着传统巨头在电动化转型中的新生存法则。
关税争端、贸易战、燃料价格飙升，加上电动车税收优惠取消——世界对于汽车制造商而言，就是一团乱麻。而通用汽车的前进之路，依托两大支柱：全尺寸皮卡和超级巡航（Super Cruise）等数字服务。
通用汽车董事长兼CEO玛丽·博拉在发布第一季度财报时表达了这一观点。数据显示，第一季度净利润下滑5.7%至26.3亿美元，但调整后息税前利润增长2%至42.5亿美元，这主要得益于北美业务利润增长11%，达到36.7亿美元。
最赚钱的依旧是大型皮卡和SUV。今年晚些时候推出的新一代全尺寸皮卡将继续成为通用汽车的核心竞争力。该车型在美国市场占据了42%的份额，也是通用汽车实现北美地区8%-10%利润率目标的关键。
总体来看，受电动车销售放缓、关税导致韩国进口减少、部分凯迪拉克跨界车停产，以及工厂停产导致全尺寸皮卡库存损失等因素影响，通用汽车的整体库存较去年同期下降了约6%。
让更多皮卡进入展厅是当务之急。通用汽车在2025年底库存本就紧张，而为了制造新皮卡不得不进行的部分工厂停产，更是雪上加霜。受影响的工厂包括印第安纳州的韦恩堡组装厂、密歇根州负责生产重型卡车的弗林特组装厂。原为生产电动车而停工的密歇根州奥赖恩组装厂，也已转而改造为生产燃油版全尺寸皮卡和SUV。
通用汽车希望弥补部分损失的库存和销量。首席财务官保罗·雅各布森表示，主要停产期已经过去，其余调整可在常规停产期间完成。新车生产将在第三季度开始爬坡，博拉预计这次转型会非常顺利。
数字服务增长强劲
安吉星第一季度实现营收7.5亿美元，同比增长20%。通用汽车有望在2026年新增超过100万安吉星用户，总数达到约1300万，其中30%的现有用户选择高级套餐。该服务预计将带来超过31亿美元的收入，同比增长15%。博拉表示，目前在美国和加拿大之外，已有超过20个市场实现创收。
到今年年底，超级巡航用户将超过85万，续费率在30%-40%之间。博拉称，这是下一代软件定义汽车SDV 2.0的基础，该技术将于2028年在凯迪拉克Escalade IQ上首发，实现“视线脱离、双手解放”的驾驶能力。值得一提的是，自主驾驶团队编写的代码中，近90%由AI生成。
博拉表示，这仅仅是个开始。通用汽车正在为乘用车开发一套系统，可大规模部署于燃油车和电动车，覆盖多个品牌和价格区间。目前公司正在进行压力测试，并已在加利福尼亚州和密歇根州开始有监督的道路测试。博拉认为，超级巡航积累的信任将有助于SDV 2.0的推出。随着技术规模扩大，官方对其潜力充满期待。由于路上的老旧车辆缺乏必要硬件，通用汽车认为这项技术将成为新车销售的催化剂。
关税退税助阵，伊朗战争拖后腿
另一个利好因素是关税退税。通用汽车提高了2026年的业绩展望，预计将从政府收回约5亿美元此前被裁定为非法征收的关税退税。公司尚不确定何时能收到退税，但预计今年息税前利润将在135亿至155亿美元之间。
然而，净利润预期已被下调至99亿至114亿美元区间，以反映伊朗战争导致的大宗商品、能源和物流成本上升等不确定性风险——如果冲突持续，影响将进一步加剧。雅各布森表示，供应链目前尚能应对能源价格上涨的压力，没有出现短缺或实质性的担忧。通用汽车认为，由于其拥有涵盖不同动力系统和价格区间的广泛产品组合，能够灵活应对消费者需求的变化，因此具备良好的抗风险能力。
通用汽车的业绩指引也考虑到了电动车需求的放缓。公司在美国的电动车市场份额从12月的10%上升至13%，但生产计划已被削减，自2025年下半年以来，已产生56亿美元的现金支出，其中大部分用于支付给供应商因取消计划而产生的费用。通用汽车表示，约90%的商业供应商索赔已经解决，剩余部分将在本季度完成。
新一代电动卡车延后？
据报道，通用汽车已推迟下一代全尺寸电动卡车的项目计划，该系列包括GMC悍马皮卡和SUV、雪佛兰Silverado EV、GMC Sierra EV以及凯迪拉克Escalade IQ。原本，这家汽车制造商正在研发新一代车型以更新换代并降低成本。据《汽车新闻》报道，更新版车型原定于2028年开始生产，但现在已推迟到2030年或更晚。在此期间，大型皮卡可能会推出插电式混合动力版本。另据报道，通用汽车还在研究增程式混合动力版本，即燃油发动机作为电动机的发电机。Ram、福特、Scout等品牌也在规划这种被称为EREV的混合动力技术。
通用汽车并未取消任何电动卡车产品线，但现有车型的寿命周期似乎将会延长。由于销售缓慢，通用汽车已不得不减少其位于Hamtramck的Factory Zero工厂的电动卡车产量。
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